申银优配蔡希良：探索保险资金与政府基金的接力投资模式

　　南方财经全媒体集团记者林汉垚北京报道申银优配

　　6月19日，中国人寿保险（集团）公司（以下简称“中国人寿”）党委书记、董事长蔡希良在2025年陆家嘴论坛上表示，将着力探索保险资金与政府基金的接力投资模式，与社会各界一道，深入开展合作，共同做好科技金融这篇大文章，全力支持新质生产力发展。

　　蔡希良指出，保险资金长期资本、耐心资本特点，与科技创新周期长、投入高的需求特征具有较好的匹配性。但保险资金又是老百姓的养老钱、救命钱，对资金运用安全性要求比较高，科技创新早期风险高、不确定性大，保险资金“投早、投小”存在天然障碍。

　　“为了破解这个难题，中国人寿积极探索，创新S基金接力投资模式，实现了险资‘投早、投小’的突破。”蔡希良表示，这种模式的特点是政府产业引导基金完成重点领域科技企业孵化，保险资金在相对成熟阶段接力进入，既帮助政府基金“腾笼换鸟”，提升政府资金运用效率，又满足了保险资金的稳慎投资原则，实现了政府引导扶持产业“从零到一”、市场化资金“从一到百”的投资接力。后续中国人寿将做好经验总结和模式推广。

　　据介绍，2023年，中国人寿出资118亿元，以S份额方式受让上海集成电路产业投资基金股权，完成行业首单S基金投资申银优配，成功探索了保险资金与政府产业引导基金接力投资的模式。

　　2024年，中国人寿再次出资50亿元以S份额方式投资北京市科技创新基金。蔡希良介绍，北京市科技创新基金是全国首只聚焦硬科技投资的政府投资母基金，成功孵化培育了大量处于中早期发展阶段的优质科技企业，相比上海的模式，中国人寿通过设立中国人寿北京科创股权投资计划，以S份额直接投资科创母基金，覆盖母基金下超过60个子基金，1200家科技企业，间接实现了投早投小。

　　蔡希良表示，中国人寿跟北京市接力，通过该案例提供破解股权市场募资与退出难题的新路径。政府引导产业从“从零到一”，保险资金等社会化资本接过政府引导基金的接力棒，在产业发展取得阶段性成果时予以接力，即“从一到百”，支持战略性新兴产业和未来产业健康持续的发展。

　　此外，蔡希良表示，中国人寿将积极构建支持新质生产力发展的国寿综合金融服务生态。

　　“这两年，我走访调研了不少科创企业，深刻感受到，企业对科技金融综合服务需求越来越迫切。”，因此蔡希良表示，中国人寿积极响应市场需求，依托保险投资银行综合金融优势，发挥不同金融业态的协同效应，统筹运用股权债权保险等工具，为科技型企业提供全生命周期、全方位金融服务，积极探索构建科技金融国寿服务生态。

　　蔡希良表示，一方面，重点加大对科技创新风险保障力度，持续创新科技保险产品，通过共保体等方式实现科技研发、成果转化和应用推广的保险保障全覆盖，有效缓解科技创新的后顾之忧。

　　另一方面，充分发挥保险资金长期资本、耐心资本优势，用好广发银行信贷资源，为科技企业提供科技投资和科技信贷、投贷联动综合金融支持。比如，中国人寿科创产业基金参投广东某高科技企业A轮融资，同时广发银行提供授信等金融服务。综上，通过构建科技金融服务生态，实现同一集团不同金融服务的资源共享、优势互补，能够增强科技金融适配性，助力科技企业进一步提升市场竞争力和可持续发展能力。

　　据了解申银优配，今年以来，中国人寿已累计为战略性新兴产业提供风险保障近40万亿元，服务国家级专精特新“小巨人”企业超过9600家。

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