中融证券政策与市场共掀车市“金九”热潮

文/图羊城晚报记者潘亮中融证券

近期，2025年“金九”车市以超预期表现点燃市场热情。零跑、小鹏、小米、蔚来等造车新势力单月交付量集体刷新历史纪录，其中零跑以66657辆的绝对优势领跑，小鹏、小米双双突破4万辆大关，展现出新能源汽车市场的强劲爆发力。政策与市场的双轮驱动成为关键推力，全国乘联会数据显示，以旧换新政策持续发力叠加车企季度末冲量，共同构筑了车市“金九”的坚实基础。

在购置税政策调整前夕，车企纷纷推出补贴政策抢占窗口期，国庆假期多地车展人流如织，订单金额屡创新高。值得关注的是，传统燃油车通过智能化升级重新赢得消费者青睐，而造车新势力则通过技术迭代与海外布局持续扩大优势。中汽协专家指出，消费升级已成主流趋势，多元化消费场景的创新正在重塑汽车行业生态格局。

今年“金九”车市表现超预期中融证券

新势力格局发生大变

四车企月销破四万辆

9月份，造车新势力阵营呈现“多点开花”态势。零跑汽车以66657辆的交付量稳居销冠，同比激增97%，不仅刷新自身纪录，更创下造车新势力单月交付新高。零跑方面透露，B01、C16等新车型的持续放量及海外市场拓展成为增长引擎。随着Lafa5个性车型四季度上市和旗舰车型D19的即将首秀，零跑已明确将冲击月销7万辆目标。

同时，第二梯队的竞争尤为激烈。鸿蒙智行以52916辆的成绩位居亚军中融证券，问界系列仍是销量支柱，智界、享界等新车型的陆续交付构建了完整产品矩阵。特别值得注意的是，小鹏、小米两家企业同时突破月销4万辆大关，形成新势力阵营的“4万辆俱乐部”。

小鹏汽车凭借MONA M03与新P7的强势表现，创下41581辆的历史最佳成绩。董事长何小鹏宣布，小鹏将以X9增程版为起点全面布局“纯电+超级电动”双技术路线。小米汽车则通过产能爬坡实现交付量突破4万辆，其中YU7单车型交付近2万辆，目前仍维持40周等待周期，显示其供需关系持续紧张。

9月蔚来在多品牌战略下交出34749辆亮眼成绩单，同比增长64%。其中，蔚来主品牌13728辆、乐道15246辆、萤火虫5775辆，三大品牌均创历史新高。蔚来汽车董事长李斌对高端纯电市场的判断得到验证，证明用户对纯电技术的认可度正在提升。

唯一出现同比下滑的理想汽车，虽然同比下降36.8%，但环比已显现回暖迹象。今年前9个月，理想累计销量为29.70万辆。在MEGA和i8双双发力纯电市场的同时，理想i6近期上市，从“5分钟大定就破1万”的数据来看，这款车的市场接受度可观。

政策市场双轮驱动

消费升级趋势显著

政策端，购置税政策调整成为影响下半年车市的关键变量。随着2026年新能源汽车购置税恢复征收日期临近，蔚来、极氪、理想、鸿蒙智行等车企率先推出购置税差额补贴政策，为消费者解除后顾之忧。蔚来为ES8用户提供最高1.5万元补贴，极氪承诺直接抵扣尾款，理想则明确用户无需承担额外支出。这些精准政策有效刺激了消费意愿，稳定了市场预期。

国庆假期期间，天津、南京、兰州等多地车展成为观察车市热度的最佳窗口。天津国际车展吸引70.5万人次观展，南京车展实现15.17亿元订单金额，兰州车展订单量同比增长9%。与往年不同，今年车展上自主品牌更注重展示技术体系优势，通过场景化体验增强消费者认同。

与此同时，市场呈现两大新特征。一方面，燃油车智能化迎来突破，上汽大众新款途昂Pro凭借“油电同智”的创新理念，吸引众多传统车主体验。有消费者现场表示，“燃油车的智能化也不输新能源车”，反映出传统车企在智能化赛道的加速追赶。

另一方面，政策执行出现区域分化。某自主品牌门店工作人员透露，部分地区置换补贴暂停后，到店客流量明显下滑。这种差异化的政策环境，考验着车企的区域市场应对能力。

乘联会秘书长崔东树指出，换购贡献度持续增强中融证券，消费升级已成为购车绝对主流。在消费品以旧换新政策加力扩围的背景下，车企需要更精准地把握多元化消费场景创新机遇。崔东树认为，随着政策与市场形成更强合力，第四季度车市有望在“金九”基础上延续稳健增长态势。

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