寻牛堂阅兵上歼-10“反差萌”太吸睛！外面以一杀六，在家只能表演拉花

前言大家看九三阅兵时，有没有被一个“反差梗”戳中？那架在五七印巴空战里击落6架印度战机、连号称欧洲最强四代机的阵风都能击落的歼-10，到了咱们的阅兵式上，并未以展示先进技术的角色出现在装备行列梯队，反而跟着八一飞行表演队“拉花”。要知道它身边可是歼-15、歼-20、歼-35这些“高精尖”新机，这画面感，像极了战场功臣”临时转型当“气氛组”。但你不知道的是，这背后藏着一家企业的生存密码，它就是成飞集成。半年报里的“喜忧过山车” 一提成飞集成，多数人会默认它是军工圈配套成员，可翻开2025年半年报，业绩表现确实有些“不尽如人意”：实现营业收入9.92亿元，同比微降0.42%；净利润为-1492.08万元，同比下降43.90%，不过亏损幅度较上年同期缩小43.90%；再深入拆解业务构成，更颠覆常规认知：2025年上半年，96.63%的营收来自“工装模具及汽车零部件”业务，航空零部件业务占比相对较低。但恰恰是这占比不高的航空零部件业务，成了公司业绩中的“一抹亮色”——上半年航空零部件毛利同比增加749万元，且结合公开信息推测，2025年军品订单预计增长20%-30%，未来有望成为公司业绩回暖的核心驱动力，堪称“小众业务藏着大潜力”。反观占营收大头的工装模具及汽车零部件业务，则成了业绩“拖后腿”的主要因素。该业务毛利率本就仅维持在10%左右，2025年上半年又受三方面因素冲击，毛利率同比再降2.67个百分点，降至7.84%。一是产品价格下降，直接压缩利润空间；二是客户质量要求提高，导致人工与制造费用相应增加；三是子公司集成瑞鹄因厂房搬迁扩能，带来额外成本上升。更值得警惕的是，该业务存在“大客户依赖”风险——第一大客户奇瑞汽车贡献了超50%的营收，若未来奇瑞需求波动或供应链转移，将直接影响成飞集成该业务的稳定性，进而波及整体业绩。或许你会觉得意外，成飞集成虽然隶属于中航集团，但它的主要营收并非来自航空领域，而是靠为汽车厂商提供工装模具和汽车零部件支撑。但别被表面业务结构迷惑，它的“军工基因”其实早已深度渗透：一方面，公司承继中航工业先进成熟的航空制造技术，具备航空部件装配能力，目前已承接歼-20与无人机的零部件业务，业务范围具体涵盖航空零部件数控加工和航空部件装配，同时还与核心军工客户建立了长期且稳定的合作关系。别看成飞集成没有明确宣称是“阅兵装备直接供应商”，但它与阅兵场上的部分装备，其实存在着“技术或供应链层面的隐形羁绊”。先说高超音速导弹领域，公司虽未明确参与具体阅兵导弹项目，但在核心技术上具备适配潜力：其掌握的钛合金超塑成型工艺，能够实现零件15%的减重，激光焊接精度甚至可达到0.01mm，这些技术可部分用于高超声速导弹的结构件制造。此外，成飞集成是成飞集团的核心供应商寻牛堂，而成飞集团参与生产搭载鹰击-21高超音速导弹的舰载机；从供应链逻辑角度来看，公司存在间接参与相关装备零部件供应的可能性。和阅兵装备的“隐形羁绊” 咱再唠唠阅兵里的无人机方阵，那家伙真是开眼了！天上飞的无人机型号多到数不过来，更绝的是底下拉着它们的运输车。瞅着没一个司机，全是自己跑的！不过话说回来，成飞集成没直接掺和攻击-11这类"明星无人机"的生产，懂行的都知道，攻击-11是洪都航空的活儿，但它早就在无人机领域悄悄"埋了伏笔"。现在不仅接了不少工业无人机机身零件的数控加工单子，自家的HFQ技术还能帮无人机"瘦身"——让机身更轻，飞得更久。这波操作下来，可不就是为以后在无人机圈子里大干一场打基础嘛！更值得关注的是，公司参与制定的低空经济相关行业标准已进入公示阶段，未来有望借助行业发展东风，将无人机业务从工业领域延伸至民用领域，打开更大市场空间。此外，还有一个容易被忽略的细节：歼-10的海外出口型号歼-10CE，最早由成飞生产， 2024年珠海航展那阵儿，懂行的军迷扫一眼就看出来了，歼10CE的“厂家编号”已经换成贵飞家的了。不过别以为成飞这边就彻底“退场”了，成飞集成本来就是专门的配套伙伴，这会儿依旧没掉链子，稳稳地给歼10CE供应着需要的配件，该有的产能也一点没断档。所以别看歼-10在阅兵场上承担“拉花”任务，成飞集成与这款“功勋战机”的配套羁绊，始终没有断裂。未来的路成飞集成当前的发展处境，恰似站在“业务平衡与升级的十字路口”：短期来看，首要任务是改善工装模具及汽车零部件业务的经营状况。一方面需借助HFQ技术拓展更多车企客户，如零跑汽车等，逐步降低对奇瑞汽车的依赖，分散客户风险；与此同时，要牢牢抓住军品订单增长的契机，在扩大航空零部件业务规模的基础上，提高其在总营收中的占比，让这一潜力业务”尽快成长为业绩顶梁柱。长期来看，公司手中的“军工技术储备”才是真正的核心竞争力——低空经济、民用无人机都是万亿级蓝海市场，若能持续推动钛合金超塑成型、HFQ热冲压成形等军工技术的民用转化，实现“军工技术稳基本盘、民用市场拓增量”的双轮驱动，成飞集成有望从中航系内的“特殊存在”，成长为军工与民用领域协同发展的“双赛道优质企业”。结语说到底，成飞集成就像阅兵场上的歼-10：表面看业务结构“不按常理出牌”，实则藏着军工技术与市场拓展的真本事。咱们不妨拭目以待，它能否在未来借助军工与民用的“双引擎”，实现业绩的跨越式增长，真正“飞”出属于自己的新高度！